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在6月17日，根据港交所披露的信息，“股神”巴菲特再次减持比亚迪134.75万股，持股比例跌到6.9%，比亚迪股价仅仅轻微下跌0.61%，市场似乎已经习以为常了。

但我注意到，巴菲特对比亚迪持股比例从2022年8月24日接近20%，下滑到2024年6月17日6.9%的同时，还在一路增持西方石油公司的股票，最高达到了29%。

问题来了，巴菲特为什么不看好新能源，而是看好石油能源？

在比亚迪市场占有率、营收、利润一路创新高的时候，巴菲特为什么连续减持？

我一直在思考这个问题，随着近期多个信息的出现，我慢慢找到了答案，

02

我们先从投资者的角度来看。

不知道最近大家有没有留意到一个新闻：沙特美国50年石油美元协议终结了。

石油美元协议在1974年6月8日签署，沙特阿拉伯完全以“美元”作为石油出口定价，并且把剩余的石油收入投资于美国国债，作为交换，美国向沙特提供军事保护。

随着石油美元协议的终结，为了石油的战略重要性，持有石油公司股票，从投资角度来说是个不错的选择。

在伯克希尔2024年股东大会上，巴菲特和副董事长阿贝尔都对西方石油CEO表达了高度认可，认为投资西方石油是个良好的决策，可能会长期持有。

从商业需求和货币贬值角度来看，持有石油资产也无可厚非，在2003年巴菲特投资中国石油豪赚百亿的两大决策原因来看：

1、美元贬值，需要找到保值的资产。

2、中国石油的资产被低估超过60%，有投资价值。

巴菲特减持比亚迪的另一个因素，就是最近中国新能源汽车出口的关税问题，美国、欧盟都对中国新能源汽车抬高了关税，比亚迪可能会面对一系列出海的考验。

这是巴菲特不看好新能源，而看好石油能源的投资逻辑。

03

我们再从经营者的角度来看。

比亚迪5月份的销量是第二、三名之和，很多车企都只有羡慕的份，但在二十年前，比亚迪还只是汽车产业里一个刚入门的小公司，那时候还是进口、合资汽车的天下，小公司是怎么从大公司虎口夺食的呢？

我最近走访了几家中小企业，他们非常希望像华为、比亚迪一样做大做强。

我跟他们说，目前最应该学习的对象，是二十年前的比亚迪、三十年前的华为，而不是现在的他们。

我深入研究华为、比亚迪后，总结了三个“小企业认识到行业龙头的市场机会”。

第一、市场体量庞大，需求层次众多，但是大部分外资、合资车厂的汽车价格区间在10多万到30万以上这个区间。

10万以下的这个市场并没有外资、合资车厂盯着，竞争并不激烈，比亚迪就这个市场入手，从4万到9万左右布局了4个车型。

这和当年的华为一样，自研交换机，从国外公司看不上的农村小市场开始发展。

第二、技术迭代给与的机会。

2008年巴菲特买入比亚迪股票之后，我一直在关注，但我那个时候没有选择买新能源车，原因是电池安全问题。

由于三元锂电池的技术缺陷，对汽车安全造成了很大困扰，一直到比亚迪推出基于磷酸铁锂的刀片电池后，才解决了这个客户痛点。

这和我们很多中小企业碰到的问题是一样的。

在1992年，华为推出的第一代C&C08交换机也很难取得客户信任，大部分还是使用进口设备，但这些设备很多新功能都不具备、技术升级难，更重要的是技术服务跟不上。

像泉州市电信局使用日本的F150机型几年后，需要进行技术升级，与远在日本的厂方协商了一年，也没有人来。

这种情况下，华为的机会就来了。

华为在福建布局三年，负责人张建国1992年开着一辆破旧的吉普车穿梭于各个县城和乡镇，凭借自己开发的交换机在网上层面比日本的机器功能多、技术升级方便的优势乘虚而入，最终，泉州全部改用了华为的机器。

第三、快速反应的本地化服务小公司。

华为在创业期没有政府背景，就只好从跨国公司无暇顾及的县城入手。

像爱立信当时只有三、四个人负责黑龙江的本地网，华为就采用人海战术，派出200多人常年驻守，对每个县电信局的本地网项目寸土必争，慢慢以点带面，取得了突破。

多层次需求、新功能、技术升级、本地化快速反应服务，这些就是比亚迪、华为在创业期从外资、大公司虎口夺食的机会点。

04

任正非把企业发展分为了两个阶段。

第一阶段、具备寻找机会，抓住机会的能力和技术。

二十年前的比亚迪、三十年前的华为总结起来，就是具备寻找机会，抓住机会的能力和技术，创业的前十几年，华为的技术导向一直是模仿和跟进跨国公司现成的产品和技术。

第二阶段、“创造机会，引导消费”的技术和能力。

1997年，任正非访问了美国IBM、休斯、贝尔实验室和惠普公司后，写了一篇《我们向美国人民学习什么》的文章，对比了中美两国高科技公司在技术研发上的本质区别。

任正非说：“IBM每年约投入60亿美元的研发经费；各大公司的研发经费都在销售额的10%左右，以此创造机会。

我们在这方面比较落后，对机会的认识往往在机会出现以后，做出了正确的判断，抓住机会，形成了成功，华为就是这样。

而那些已经走到前面的著名科技巨头，他们是靠研发创造机会，引导消费。他们在短时间席卷了‘机会窗’的利润，又投入创造更大的机会，这是他们比我们发展快的根本原因。”

同样，乔布斯说过“不做市场调研”，对于我们大部分企业家来说，这句话是很反常识的，为什么？

乔布斯非常赞同老亨利·福特的话：“如果你问消费者他们需要什么，他们会告诉你需要一匹更快的马。”

同时代的欧洲人还在发愁于漫天遍地的马粪该怎么处理，没人会知道汽车的诞生。

用户其实也不知道需要什么样的新产品，只有新产品出现了，用户才知道怎么更好地满足需求。

这和任正非说的“创造机会，引导消费”的逻辑如出一辙。

像比亚迪的刀片电池、DMI混动技术、原地转圈和下水的仰望系列，以及华为的鸿蒙系统、卫星通信、昇腾算力芯片、自动驾驶、车机系统等等，都是属于“创造机会，引导消费”的技术。

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我自己也在思考目前的价值投资模式，还是属于第一阶段寻找机会，抓住机会的能力、技术，那如何才能做到“创造机会，引导消费”呢？

我思考通过参加股东会，向上市公司提出合理化建议，例如作为消费者的参与体验官、帮助上市公司了解投资者的想法，对接高端人才，导入单仁牛商的AI营销资源等等，在这个过程中，不是把股票当彩票，而是当成自己企业的一部分，获得投资价值的同时，也获得经营价值。

伟大的企业都是从小企业发展而来，创业期的第一阶段，就要具备寻找机会，抓住机会的能力和技术，就考虑通过三点寻找：

1、市场多层次需求；

2、技术迭代的机会；

3、快速反应的本地化服务。

进入到成熟期的第二阶段，就要打造出“创造机会，引导消费”的技术和能力。

在这个过程中，有一个很重要的心态，就是要敢于犯错和接受错误。

因为伟大的公司并非不犯错误，关键是犯错误之后，能够放下面子去总结，迅速调整战略，具备强大的愈合能力，肌体的哪一部分受到损伤，也会很快进行自我修复。